Lo dicen los datos. Según el informe “Mind he Gap 2024” de Morningstar, el inversor medio obtiene aproximadamente un punto porcentual menos al año que los propios fondos en los que invierte. No porque los fondos rindan mal, sino porque compra y vende en el momento equivocado.

¿Cuál es parte de este problema? La respuesta está en los sesgos cognitivos: atajos mentales que el cerebro usa para tomar decisiones rápidas y que, aplicados a las inversiones, producen resultados sistemáticamente malos. La propia CNMV los recoge en su “Guía de Psicología Económica para Inversores” y advierte de su impacto en las decisiones financieras de los ahorradores españoles.

En este artículo, vamos a explicar los más ‘peligrosos’ para las carteras.

Aversión a las pérdidas: el sesgo que más caro cuesta

El miedo a perder es real, tan real que muchas veces opaca la posibilidad de ganar algo de valor semejante. “A la hora de invertir, puede suceder que, con tal de no incurrir en pérdidas, se mantenga una inversión con mínimas perspectivas de recuperación y se acabe perdiendo todo lo invertido”, explican desde la CNMV.

Aplicado a la inversión, produce un resultado devastador: el inversor vende en las caídas (por el miedo a perder) y se queda fuera del mercado justo cuando empieza la recuperación. Muchas veces el inversor no falla por elegir mal los fondos, falla por salir en los peores momentos y entrar tarde en los buenos.

A largo plazo, este sesgo puede ir a más y evolucionar a lo que se denomina “efecto de miopía”. Consiste en obsesionarse con revisar la cartera a diario y sobrerreaccionar a noticias y eventos que se producen en el corto plazo.

La miopía hace que el inversor pierda la perspectiva de su inversión, ya que cuanto más frecuentemente se mira, más probabilidades hay de ver una pérdida y actuar sobre ella.

Sesgo de confirmación: solo escuchamos lo que queremos escuchar

La costumbre de recurrir a aquella fuente de información que nos dé la razón también se extrapola a las finanzas, tan solo que aquí puede resultar más peligroso para nuestras carteras que en ámbitos como el deportivo o el político.

Es tan simple como que una vez que tomamos una decisión de inversión, el cerebro empieza a filtrar la información. Buscamos noticias que confirmen que acertamos, ignoramos las que sugieren lo contrario y descartamos a quien nos lleva la contraria.

En la práctica, este sesgo se alimenta fácilmente con las redes sociales y los finfluencers, un fenómeno que la propia CNMV abordó en su guía “Del like a la inversión” publicada en 2026. Seguir únicamente a quienes validan nuestras tesis es una de las formas más eficaces de arruinar una cartera.

Efecto rebaño: hacer lo que hacen todos

Seamos sinceros, todos en algún momento de nuestras vidas nos hemos dejado llevar por la opinión del grupo. Cuando de pequeños no estábamos convencidos de llevar a cabo una trastada y la hacíamos, finalmente, porque nuestros amigos, sí lo estaban. O ya de más mayores, dejándonos llevar por modas que quizás no eran para nosotros. Pues el mundo de la inversión no se queda fuera de esta ‘presión de grupo’.

Cuando los mercados caen y todo el mundo vende, la presión para hacer lo mismo es casi irresistible. Cuando todo el mundo compra una clase específica de activo, quedarse al margen parece una equivocación. El efecto rebaño (o comportamiento gregario) lleva a los inversores a actuar en contra de su propio análisis simplemente porque otros lo hacen.

El miedo a perderse una oportunidad histórica lleva al inversor particular a entrar justo cuando los precios ya reflejan el optimismo de todos los demás. El problema es que, sin una estrategia propia, no hay criterio para saber cuándo salir. Y cuando el entusiasmo se agota y llega la corrección, quienes entraron por impulso suelen ser los últimos en irse, y los que más pierden. Este es el verdadero problema: el problema es que el rebaño suele llegar tarde a las tendencias, compra cuando los precios ya están altos y vende cuando ya han caído.

Otros a tener en cuenta: sesgo de anclaje, sesgo de recencia, exceso de confianza…

Sesgo de anclaje: “No vendo hasta que recupere lo que pagué”. Es una de las frases más repetidas entre inversores y una de las más costosas. El sesgo de anclaje nos hace fijar una referencia (el precio de compra, el máximo histórico de un valor) y tomar decisiones en función de esa cifra en lugar de valorar la situación actual del mercado.

Exceso de confianza: creer que se sabe más de lo que realmente se sabe es uno de los sesgos más comunes y más silenciosos. Creer que se sabe más de lo que realmente se sabe es uno de los sesgos más comunes y más silenciosos. El inversor con exceso de confianza no percibe que está asumiendo más riesgo del que cree: está convencido de que su análisis es correcto, de que su instinto es fiable y de que las cosas saldrán como espera. El resultado es una cartera más concentrada, más operaciones y una valoración de los riesgos que no se corresponde con la realidad. Las pérdidas, cuando llegan, suelen ser mayores de lo previsto precisamente porque nunca se contemplaron con seriedad.

Sesgo de recencia: después de una fuerte caída bursátil, el inversor sobrevalora la probabilidad de otra y huye. Asimismo, después de un año excepcional en alguna clase de activo asume que seguirá subiendo y concentra ahí su cartera. Es decir, el cerebro da más peso a lo que acaba de ocurrir que a la evidencia histórica, lo que le lleva a asumir que el comportamiento reciente del mercado se mantendrá en el futuro. Por lo tanto, le hace tomar decisiones justo en el peor momento: comprar caro y vender barato.

Cómo proteger la cartera de uno mismo

Conocer los sesgos no es suficiente para evitarlos: la conciencia no desactiva los mecanismos emocionales. Pero sí ayuda a establecer barreras.

Algunas medidas concretas: hacer aportaciones periódicas automáticas en lugar de decidir cada vez cuándo y cuánto invertir; revisar la cartera con más frecuencia en lugar de a diario; y escribir por adelantado las reglas de actuación ante caídas del mercado, antes de que llegue la emoción.
Pero de las barreras más eficaces, es contar con un asesor financiero que actúe como contrapeso conductual, y que impida al inversor tomar decisiones impulsivas.

Mapfre cuenta con una red de expertos financieros que pueden ayudarte a construir y mantener una estrategia de inversión adaptada a tu perfil, tu horizonte temporal y, sobre todo, a tus propios sesgos. Porque en inversión, tan importante es elegir bien como no estropearlo después.