FINANZAS | 01.04.2020
“Si a un ahorrador le entra el complejo de hedge fund, que mejor juegue al mus”
Los mercados siguen registrando vaivenes y los pronósticos sobre la economía que se van publicando no ayudan.
Goldman Sachs augura una contracción del PIB en Estados Unidos del 34% en el segundo trimestre en términos anualizados, mientras espera un recorte del beneficio de la banca europea cercano al 55% este año. Las Bolsas cerraron su peor trimestre de la historia, con caídas cercanas al 22% de media en los principales índices, y el arranque de abril sigue siendo débil. Entonces, ¿dónde está el suelo? Alberto Matellán, economista jefe de MAPFRE Inversión, apunta, en una entrevista con el programa A Media Sesión, de Radio Intereconomía, que “la bolsa ya ha descontado un impacto económico importante y ya podríamos haber visto el suelo”. Eso sí, “siempre y cuando no veamos nuevas sorpresas por el lado de contagios o desde el plano económico que no se pueden descartar”.
El experto sigue poniendo el acento en la duración, más que la intensidad de la crisis. “Si a ti te dicen que tus ingresos este mes o estos dos meses van a caer un 80%, quizá puedas solventarlo. Sin embargo, si te dicen que esa merma se va a producir durante un año seguro que no aguantas”, señala. Por lo tanto, resulta clave que se siga pensando en la temporalidad de esta crisis y que se sigan poniendo los remedios para, que cuando esto acabe, “se facilite el rebote”.
En esta coyuntura, los gobiernos siguen tomando medidas excepcionales. El Gobierno español ha reforzado el blindaje del Ibex 35 y ha cerrado por completo la puerta del selectivo a los grandes inversores extracomunitarios, que no podrán tomar el control de las empresas estratégicas españolas aprovechándose de la debacle bursátil que ha propiciado la crisis sanitaria del Covid-19. “Efectivamente, son medidas excepcionales en tiempos excepcionales. De forma transitoria, esta medida puede funcionar, pero recordando que hay reglas de juego que deben respetarse”, explica Matellán.
Por su parte, el Banco Central Europeo ha pedido un esfuerzo a los bancos, para que reduzcan sus retribuciones a los accionistas. Como consecuencia, han vuelto a recibir un fuerte varapalo en Bolsa. En opinión de Matellán, “sus cotizaciones ya han recogido un escenario muy negativo, aunque habrá que ver caso por caso”. “Los precios recogen la suma de beneficios venideros y ya descuentan una caída muy grande de los beneficios”, añade.
Y en este entorno, Matellán sigue defendiendo el mantenimiento de la disciplina inversora. Considera que hay muchas recomendaciones, pero para perfiles diferentes de riesgo, y él aconseja seguir pensando en el largo plazo. “El ahorrador medio busca estabilidad en sus carteras en el largo plazo, con lo que debe cambiar ese perfil. Los que tengan complejo de hedge fund, que mejor jueguen al mus”, concluye.