A sustentabilidade da dívida soberana e corporativa se firma como um dos principais focos de risco macrofinanceiro para a economia global, de acordo com o que explica a Mapfre Economics, o Serviço de Estudos da Mapfre, em seu relatório “Panorama econômico e setorial 2026: perspectivas para o segundo semestre”.
Nos Estados Unidos, o déficit das contas públicas segue em patamares historicamente altos (ultrapassando 5% do PIB previsto para 2026), sem perspectivas claras de correção no curto prazo, o que acarreta um aumento contínuo das necessidades de financiamento do Tesouro. Ainda assim, a persistência de déficits elevados amplia a sensibilidade do custo de financiamento frente a qualquer alta da inflação ou perda da confiança fiscal.
A Mapfre Economics esclarece que um aumento dos prêmios por prazo poderia pressionar as curvas das taxas de juros, afastar financiamento do setor privado e provocar perdas de valor nas carteiras de bancos, seguradoras e fundos de investimento.
Apesar disso, este está longe de ser o único risco para a economia mundial apontado no documento:
A inflação é, por exemplo, um deles. O risco de uma nova alta subiu em razão do agravamento do conflito no Oriente Médio e da elevada incerteza referente ao suprimento energético global. Isso, por sua vez, impacta a atividade dos bancos centrais, cujo principal risco é um erro de calibração: se reduzirem muito cedo as taxas de juros para manter a atividade econômica ou amenizarem a pressão fiscal, poderiam reacender projeções de inflação, elevar o prêmio por prazo e pressionar as curvas de taxas.
Os mercados energéticos seguem sujeitos a uma forte volatilidade, com riscos tanto pelo lado da oferta quanto da demanda. O confronto dos Estados Unidos com o Irã e o bloqueio no tráfego pelo Estreito de Ormuz provocaram a maior disrupção no fornecimento da história recente do mercado petrolífero; a Agência Internacional de Energia projeta que a oferta mundial cairá 3,9 milhões de barris diários em 2026, além de alertar que a normalização dos fluxos do Golfo Pérsico ocorrerá de maneira gradual.
A economia da China, por outro lado, mantém um determinado perfil de risco crescente por soma da combinação de fragilidade imobiliária, demanda interna desaquecida e pressão sobre os governos locais. O ajuste do setor residencial continua: a agência de classificação Fitch projeta que as vendas de moradias novas sofram uma queda entre 11% e 13% em 2026, demonstrado a pouca confiança dos compradores. Adiciona-se a isso uma desaceleração do consumo: em maio, as vendas varejistas apresentaram queda pela primeira vez desde o período da pandemia, enquanto o investimento imobiliário continuou sua contração. O principal risco é que a China combine um avanço econômico fraco com margens empresariais pressionadas pela alta dos custos energéticos, restringindo sua capacidade de estímulo.
Em contrapartida, a mudança climática segue se consolidando como um risco sistêmico para a economia mundial e para o segmento financeiro. A maior frequência e intensidade de fenômenos meteorológicos extremos vem aumentando os prejuízos financeiros e segurados, promovendo o aumento dos prêmios e a redução da cobertura disponível nas regiões mais expostas. Essa perda de cobertura seguradora eleva o risco para lares, empresas e entidades financeiras, na medida em que deteriora o valor dos ativos imobiliários e aumenta a vulnerabilidade do crédito hipotecário e corporativo.
Frente a este cenário mundial, os riscos de liquidez e funcionamento dos mercados se mantêm altos devido à combinação de alta alavancagem, fortes demandas de refinanciamento e menor capacidade de intermediação nos momentos de estresse. Paralelamente, o rápido crescimento do investimento em IA vem criando um novo risco de interconexão e financiamento circular. O FMI fez uma alerta de que desenvolvedores de IA, fabricantes de chips e gigantes tecnológicas operam ao mesmo tempo como clientes, investidores e financiadores uns dos outros, tecendo vínculos entre empresas listadas na bolsa de valores e companhias privadas com perfis financeiros muito diferentes.
Caso você queira encontrar mais informações sobre os riscos para a economia mundial, acesse o relatório completo neste link.
