Os dividendos, a joia da Bolsa espanhola

O dividendo é a parte do lucro da empresa que a empresa em questão decide pagar aos seus acionistas em forma de retribuição. Uma espécie de incentivo para atrair investidores, mas também para retê-los. Cobrar dividendos é uma maneira de rentabilizar um investimento em renda variável. A outra é esperar que as ações subam na Bolsa.

Muitos titulares na Espanha se concentram em como do outro lado do Atlântico os índices e as companhias cotadas em Wall Street batem a máxima histórica após máxima histórica. No entanto, há um índice que também está em seu nível mais alto: o Ibex Total Return, a ‘versão’ do índice Ibex que inclui dividendos.

Este índice seletivo inclui os dividendos na hora de realizar o cálculo do valor do índice. A Espanha é um dos países europeus que distribui mais dividendos, e é por isso que, quando os dividendos são incluídos no Ibex, seu valor aumenta.

A Bolsa espanhola distribuiu 27,443 bilhões de euros em dividendos em 2023 até o mês de novembro, 18,8% a mais em relação ao mesmo período do ano anterior, segundo o relatório de mercado 2023 da BME. Em termos relativos: a rentabilidade por dividendo do Ibex foi de 4,1% no fechamento de outubro de 2023. Isto significa que, em média, cada ação espanhola dá um dividendo equivalente a 4% do preço dessa ação. Ou o que é a mesma coisa: a cada ano esse acionista terá gerado 4% de rentabilidade graças à cobrança de dividendos.

A rentabilidade por dividendo é uma das métricas mais utilizadas pelos especialistas na indústria financeira para comparar empresas entre si. Se continuarmos com a comparação com Wall Street, cabe destacar que empresas como a Amazon não dão nenhum dividendo e outras como a Apple têm uma rentabilidade por dividendo de 0,5%. Enquanto isso, a de empresas espanholas é maior: A MAPFRE conta com 7,7%

A seguradora é uma das empresas espanholas com melhor rentabilidade por dividendo. Fernando Mata, diretor financeiro da companhia, sempre valorizou o compromisso da MAPFRE com a retribuição ao acionista. De fato, o executivo já disse em 2022 que havia sido distribuído até então 4,2 bilhões de euros em dividendos, sempre em dinheiro, o que representava 80% da capitalização da seguradora na época.

Este ano, a seguradora decidiu aumentar o dividendo por ação para 15 centavos, em relação aos 14,5 centavos que foram distribuídos nos últimos anos. Assim, o montante total a cargo do exercício 2023 é de 462 milhões de euros.

No universo do investimento em dividendos, há dezenas de conceitos necessários para fazer a melhor seleção de empresas. Além da rentabilidade por dividendo, a primeira coisa que um investidor deve fazer é interiorizar o que é exatamente o dividendo. O dividendo é a maneira pela qual uma empresa retribui seus acionistas e a quantia dessa retribuição parte dos lucros da companhia. Mas todos os lucros de uma empresa são divididos entre os acionistas como dividendo? A resposta é ‘nem sempre’.

Aqui surge o conceito de ‘payout’, que é a porcentagem dos lucros de uma empresa que decide distribuir entre seus acionistas. Empresas como a MAPFRE consideram a estabilidade do ‘payout’ como um de seus principais compromissos com o investidor. No caso da seguradora, esse ‘payout’ variou entre 60% e mais de 80% nos últimos anos.

O dividendo distribuído por uma empresa pode assumir duas formas: dinheiro ou ‘scrip dividend’. O dinheiro é a forma mais simples e, por isso, um dos mais cobiçados pelos investidores. Aqui a empresa distribui o dividendo fazendo um pagamento em dinheiro aos seus acionistas, e é o formato escolhido pela MAPFRE.

A particularidade do ‘scrip dividend’ reside em que, em vez de fazer essa retribuição com dinheiro, a empresa entrega a seus acionistas um número de ações cujo valor equivale ao dividendo a receber.

Outro segredo para investir em dividendos consiste em saber quando começa e quando termina o direito do investidor a receber essa retribuição. Aqui estão duas datas-chave: a data ex-date ou ex-dividendo e a data de registro.

A mais importante é a data ‘ex-date’ ou ex-dividendo: é o dia em que a ação em questão começa a ser cotada sem o direito de cobrar o dividendo. Se um investidor adquirir uma ação na data ‘ex-date’, não terá direito a essa retribuição. Portanto, todo poupador que procura cobrar um dividendo deverá comprar a ação em questão antes da data ex-date.

Esta data é estabelecida em função de outra que também é importante: a data de registro, que é o dia em que a empresa escolhe para registrar todos os acionistas que receberão o dividendo. Normalmente, a data ‘ex-date’ é estabelecida em um dia de trabalho antes da data de registro.

Em resumo, o universo dos dividendos é tão promissor quanto é complexo, por isso é vital conhecer conceitos como o ‘payout’ e sua estabilidade, a rentabilidade por dividendo ou a forma como se realiza esse pagamento (dinheiro ou ‘scrip dividend’).

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