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Cuentas Anuales consolidadas
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segundas se asume un cierto grado de riesgo de mercado, de
acuerdo con lo expuesto a continuación:
- En las carteras que no cubren compromisos pasivos a largo
plazo, la variable de gestión del riesgo de tipo de interés es la
duración modificada.
- La exposición al riesgo de tipo de cambio se minimiza en el caso
de los pasivos aseguradores, pudiendo admitir una exposición a
este tipo de riesgo no superior a un porcentaje fijo sobre el
exceso de los activos aptos para la cobertura.
- Las inversiones en acciones están sujetas a un límite máximo de
la cartera de inversiones.
- Las limitaciones de riesgo están establecidas en términos
cuantitativos medidos con base en variables fácilmente observa-
bles. No obstante, también se realiza un análisis del riesgo en
términos probabilísticos en función de las volatilidades y
correlaciones históricas.
Respecto al riesgo de crédito, la política del Grupo se basa en el
mantenimiento de una cartera diversificada compuesta por valores
seleccionados prudentemente en base a la solvencia del emisor.
Las inversiones en renta fija y renta variable están sujetas a límites
de concentración por emisor.
Riesgos de la Actividad Aseguradora
La organización del Grupo, basada en Divisiones y Sociedades
especializadas en los distintos tipos de negocio, requiere la
concesión a las mismas de un grado significativo de autonomía en
la gestión de su negocio, y particularmente en la suscripción de
riesgos y la determinación de las tarifas, así como la indemniza-
ción o prestación de servicio en caso de siniestro. La suficiencia de
las primas es un elemento de especial importancia y su determina-
ción está apoyada por aplicaciones informáticas específicas.
El tratamiento de las prestaciones, así como la suficiencia de las
provisiones, son principios básicos de la gestión aseguradora. Las
provisiones técnicas son estimadas por los equipos actuariales de
las distintas Divisiones y Sociedades y en determinados casos se
somete también a revisión por parte de expertos independientes.
La preponderancia del negocio personal de daños en el Grupo, con
una gran rapidez de liquidación de siniestros, así como la escasa
importancia de riesgos asegurados de largo desarrollo en el
tiempo, tales como asbestos o responsabilidad profesional, son
elementos mitigadores de este tipo de riesgo.
La presencia del Grupo en países con elevada posibilidad de
ocurrencia de catástrofes (terremoto, huracanes, etc.) requiere un
especial tratamiento de este tipo de riesgos. Las Divisiones y
Sociedades que están expuestas a este tipo de riesgos, fundamen-
talmente MAPFRE AMÉRICA, MAPFRE INTERNACIONAL y
MAPFRE RE, disponen de informes especializados de exposición
catastrófica, generalmente realizados por expertos independien-
tes, que estiman el alcance de las pérdidas en caso de ocurrencia
de un evento catastrófico. La suscripción de los riesgos
catastróficos se realiza en base a esta información y al capital
económico del que dispone la compañía que los suscribe. En su
caso, la exposición patrimonial a este tipo de riesgos se mitiga
mediante la contratación de coberturas reaseguradoras específi-
cas. En este aspecto, es importante destacar la contribución de
MAPFRE RE, que aporta a la gestión del Grupo su larga experien-
cia en el mercado de riesgos catastróficos. Dicha entidad anual-
mente determina la capacidad catastrófica global que asigna a
cada territorio, y establece las capacidades máximas de suscrip-
ción por riesgo y evento. Además, cuenta con protecciones de
programas de retrocesión de riesgos para la cobertura de
desviaciones o incrementos de la siniestralidad catastrófica en los
diferentes territorios.
La política del Grupo en relación con el riesgo reasegurador es
ceder negocio a reaseguradores de probada capacidad financiera
(clasificación de solvencia financiera de Standard & Poor’s no
inferior a A).
Riesgos Estratégicos y de Gobierno Corporativo
Los principios éticos aplicados a la gestión empresarial han sido
una constante en el Grupo y forman parte de sus estatutos y de su
quehacer diario. Para normalizar esta cultura empresarial, y
cumplir con los requerimientos legales de gobierno y transparen-
cia en la gestión, los Órganos de Dirección del Grupo aprobaron en
2008 una versión revisada del Código de Buen Gobierno, en vigor
desde 1999. La aplicación estricta de los principios de Buen
Gobierno Corporativo es considerada en el Grupo como la
actuación más eficaz para mitigar este tipo de riesgos.
A) RIESGO DE SEGURO
1. Sensibilidad al riesgo de seguro
Este análisis de sensibilidad mide el efecto en el capital de las
fluctuaciones al alza y a la baja de los factores condicionantes del
riesgo de seguro (número de riesgos asegurados, valor de la prima
media, frecuencia y coste siniestral). Una medida de sensibilidad al
riesgo de seguro de No Vida es el efecto que tendría en el resultado
del ejercicio y, consecuentemente en el patrimonio neto, la
variación de un punto porcentual del ratio combinado. En el cuadro
siguiente se muestra este efecto junto con el índice de volatilidad
de dicho ratio, calculado en función de la desviación típica del
mismo en un horizonte temporal de cinco años:
1...,141,142,143,144,145,146,147,148,149,150 152,153,154,155,156,157,158,159,160,161,...257