Vários fatores parecem cristalizar os sinais avistados desde o início do ano, que anunciavam a mudança de ciclo na economia global, liderada pela economia dos Estados Unidos. A partir de 2019, o crescimento global ainda será liderado pelos Estados Unidos, mas sua dinâmica será menor, dando origem a um cenário central de ajuste suave, no qual o PIB global estará em torno ao seu potencial. Esse crescimento terá contribuição em igual medida pelos países desenvolvidos e emergentes (embora em menor escala do que antes) e ocorrerá no contexto de uma perda de sincronia da política monetária a nível global. O nosso cenário central tem fortes riscos negativos principalmente nos EUA e na China.