Especial aniversario
La normativa europea Solvencia II es una de las cuestiones más importantes para las compañías de seguros
BRUNO PORRO
Presidente de CRO Networks
The Geneva Association
Cuando preguntabas a los gestores
de entidades aseguradoras a mediados
de la década de 1980 cómo
describirían la función de administración
de riesgos de su empresa, lo más
probable es que respondieran que contaban
con algunos técnicos que examinaban la calidad
de los riesgos asumidos en sus libros y proponían
a los asegurados las acciones más adecuadas
para reducir la frecuencia y la gravedad de los
siniestros. No debe pensarse por esta respuesta
que la administración de riesgos se limitaba
exclusivamente a eso, pero sí es cierto que las
medidas de administración de riesgos se concentraban
en ciertos segmentos reducidos de actividad:
gestión de activos por el departamento
financiero y gestión de pasivos por los actuarios
y técnicos de seguros.
Desde entonces, el marco en el que trabaja el sector asegurador ha evolucionado de forma significativa.Veamos algunas de las situaciones que se daban con anterioridad para apreciar la transformación producida:
- Contabilidad. Imperaba una actitud muy flexible con respecto a los «principios contables generalmente aceptados» de cada país, con una gran libertad en la valoración de activos y pasivos y, por tanto, para influir enlos resultados a lo largo del ciclo del seguro y en la política fiscal y de dividendos
- Regulación. En muchos países existían autoridades supervisoras que debían autorizar productos y precios, a menudo con importantes márgenes que no permitían una distribución eficiente de recursos y permitían la supervivencia de actores marginales.
- Gobernanza. La transparencia y la separación de las actividades de producción y control no se consideraban cuestiones importantes
- La tecnología de la información era esencialmente una herramienta auxiliar para la administración de la cartera y se utilizaba mucho menos como instrumento para el análisis de datos y la configuración de estrategias.
- Agencias de calificación y analistas. Tenían un impacto mucho menor en las decisiones de inversión de un inversor y se concentraban principalmente en la emisión de opiniones sobre la estabilidad financiera de una empresa.
- Los productos eran menos complejos que en la actualidad, y era menor la oferta de productos de otros proveedores financieros que podía suponer una competencia.
- La dirección de compañías de ámbito internacional se centraba en la valoración de los resultados financieros de cada entidad por separado y a nivel exclusivamente nacional.
LOS RETOS
No es muy difícil hacer una recopilación de los muchos cambios que el sector asegurador ha experimentado en los últimos veinte años. Son muchos los factores que han impulsado el cambio en el mundo económico actual, pero probablemente los más importantes sean los siguientes:
- Creación de valor. Para medir la creación de valor (evitar la destrucción de valor) es obligado realizar una evaluación económica del balance y la cuenta de resultados. La valoración económica se basa en la estimación de flujos de caja futuros (entrantes y salientes) teniendo en cuenta el valor temporal del dinero (descontando los flujos de caja futuros utilizando una curva de tipos de interés libre de riesgos).
- Hay muchas partes interesadas que tienen influencia en la estrategia y el funcionamiento de una empresa (capital riesgo, ONGs, fondos de pensiones, etc.).
- El valor del prestigio y su vulnerabilidad en un enfoque de marca única, a menudo afectado por riesgos operativos.
- La frecuencia de la información y su alcance, transparencia, coherencia y expectativas.
- La mitigación del riesgo, por medio de una actividad tradicional de reaseguro/retrocesión, pero también utilizando el mercado de capitales (titulización).
- Desarrollo de un marco homogéneo para la evaluación de riesgos en un entorno multicultural.
Una de las novedades más importantes es la normativa europea para compañías de seguro y reaseguro, conocida como Solvencia II. Si la propuesta de directiva sobrevive al proceso político sin sufrir cambios significativos, estaremos muy cerca de un modelo de supervisión de fundamento económico y basado en el riesgo. Muchas grandes compañías se han dado cuenta de la necesidad de disponer de un departamento especializado que se haga cargo de los diferentes aspectos relacionados con la Administración de Riesgos Empresariales (ERM). Además de las evaluaciones de riesgos relacionadas con un único riesgo, como se ha indicado al principio de este artículo, la ERM tiene un ámbito de aplicación mucho más extenso y se ocupa de riesgos que pueden afectar significativamente al resultado de la compañía, procedentes de todas las unidades operativas. En los últimos años las agencias de calificación han dejado de limitar su trabajo a la fortaleza financiera y han desarrollado marcos o incluso modelos económicos para cuantificar el mayor número posible de riesgos; la ERM se ha convertido en uno de los criterios que intervienen en el proceso de calificación.
LA EVOLUCIÓN DEL ÁREA DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
Debido a los cambios antes indicados, muchas compañías han introducido un área de administración de riesgos en su organización, que culmina con el nombramiento del director de Riesgos (CRO), por lo general dependiente directamente del CFO y, en algunas ocasiones, con facultad para remitir cualquier asunto directamente al Consejo de Administración o a alguna de sus comisiones. ¿Qué tareas se asignan a este área?
- Analizar el conjunto de riesgos existentes en torno a la compañía y los factores de riesgo presentes en sus actividades. Esta labor incluye observar «riesgos en auge» como el cambio climático y sus efectos en el seguro, el terrorismo, las pandemias, etc.
- Sensibilizar y fomentar un conocimiento común de la noción de riesgo dentro de la compañía o el grupo. Ahora que se ha desdibujado la frontera entre actividad aseguradora y gestión financiera, ya no es posible mantener una separación clara entre gestión de riesgo y gestión de capital.
- Analizar productos en cuanto a sus efectos en el conjunto general de riesgos. Un ejemplo de esta función es la evaluación del riesgo en las pólizas de Vida que conceden al asegurado opciones y garantías integradas que pueden cambiar considerablemente el contenido de riesgo de una póliza.
- Presentar propuestas al Consejo de Administración y a la Dirección Ejecutiva con respecto al nivel de riesgo que la compañía puede asumir, dada una base de capital determinada y la probabilidad de morosidad en un periodo de tiempo concreto.
- Informar periódicamente sobre el capital económico requerido para sostener la actividad.
- Proponer herramientas de mitigación de riesgos en diferentes situaciones (por ejemplo, instrumentos de cobertura).
- Participación en asociaciones para la administración de riesgos como el Foro de Directores de Riesgos (CRO), que actúa como socio técnico de discusión en el proceso legislativo de Solvencia II.
- Proporcionar información a la Dirección Ejecutiva para determinar el coeficiente de solvencia ajustado al riesgo con el fin de establecer indicadores de rendimiento ajustados al riesgo.
- Encontrar nuevas áreas de actividad para mejorar la diversificación de riesgos.
- Representar a la compañía en las reuniones con supervisores y agencias calificadoras cuando se traten cuestiones relativas a riesgos.
El área de administración de riesgos sigue estando en proceso de evolución, aunque es evidente que con la mayor atención que se está dando a la gestión basada en riesgos en el sector, esta función adquirirá una mayor relevancia en el futuro.
Bruno Porro ha sido miembro del Comité Ejecutivo del Consejo de Administración y primer Director de Riesgos de Swiss Re hasta su retirada en 2005. Desde entonces es asesor de la Asociación de Ginebra y presta servicios de asesoramiento a dos compañías especializadas en consultoría de administración de riesgos y titulizaciones.
La Asociación Internacional para el Estudio de la
Economía de Seguros (Asociación de Ginebra) es
una organización mundial formada por un máximo
de 80 CEO de las principales compañías de
seguros del mundo cuyo objetivo es la investigacióín
de las actividades de seguros a nivel mundial
en todos los sectores de la economía.
Route de Malagnou, 53
CH-1208 Ginebra , Suiza
www.genevaassociation.org